Đồng USD đối mặt rủi ro từ các cú sốc mới

• Các biện pháp thuế quan đã làm thay đổi vị thế của đồng USD trên thị trường toàn cầu, trong khi chính sách của Fed có thể đóng vai trò hỗ trợ.
  
• Trong khi đó, ECB và RBA được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất trong năm 2026.

​

Đồng USD đã suy yếu đáng kể và không còn duy trì vai trò tài sản trú ẩn như trước. Quy mô các biện pháp thuế quan do Donald Trump đề xuất vượt xa kỳ vọng của thị trường, khiến nhiều nhà đầu tư chỉ triển khai phòng hộ rủi ro tỷ giá sau khi biến động xảy ra. Hệ quả là khối lượng giao dịch trên thị trường ngoại hối tăng mạnh, đạt mức kỷ lục 9, 5 nghìn tỷ USD mỗi ngày trong tháng 4.

Chỉ số US Dollar Index (DXY) giảm khoảng 10% trong nửa đầu năm, sau đó chỉ hồi phục một phần. Khi Mỹ từng bước thiết lập lại các quan hệ thương mại, mức độ bất định trong thương mại quốc tế đã giảm đáng kể. Tuy nhiên, theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), tỷ lệ phòng hộ (hedging ratio) trên thị trường vẫn ở mức thấp, trong khi việc các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất đã làm giảm chi phí bảo hiểm rủi ro. Điều này khiến USD gặp nguy trước các cú sốc vĩ mô mới.

Về chính sách tiền tệ, kỳ vọng về việc bổ nhiệm một nhà hoạch định chính sách mang quan điểm ôn hòa (dovish) cùng với ảnh hưởng từ Nhà Trắng đang hạn chế khả năng USD tăng giá trước cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Kịch bản cơ sở hiện nay là Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, sau đó Chủ tịch Jerome Powell duy trì thông điệp mang tính thận trọng – cứng rắn.

Fed được dự báo sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, thấp hơn so với ba lần cắt giảm mà thị trường hợp đồng tương lai từng định giá. Trong kịch bản này, USD có thể nhận được động lực hỗ trợ trong trung hạn.

Ở phía các đồng tiền đối trọng, EUR được hỗ trợ sau những phát biểu mang tính diều hâu (hawkish) từ bà Isabel Schnabel, thành viên Ban điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Theo bà, kỳ vọng của thị trường về khả năng ECB tăng lãi suất là hợp lý.

Kinh tế Khu vực đồng euro được dự báo tăng trưởng nhanh hơn nhờ chính sách tài khóa mở rộng của Đức, gia tăng chi tiêu quốc phòng trong EU, cùng với cầu nội địa cải thiện. Trên thị trường phái sinh, xác suất ECB nâng lãi suất trước cuối năm 2026 đã tăng lên 33%.

​

Đối với AUD, đồng tiền này đang giao dịch quanh mức cao nhất kể từ giữa tháng 9 sau khi Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 3, 6% trong ba kỳ họp liên tiếp. Thống đốc Michelle Bullock cho biết nền kinh tế Úc chưa cần nới lỏng chính sách tiền tệ.

Kỳ vọng lạm phát có xu hướng tăng, trong khi các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về các điều kiện có thể dẫn tới tăng lãi suất trong năm 2026. Trên thị trường hợp đồng tương lai, xác suất bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất từ tháng 5 đã tăng từ 50% lên 90%, qua đó đẩy tỷ giá AUDUSD tăng mạnh.

Thấy FxPro xuất hiện ở F1, bóng đá và nhiều giải thể thao quốc tế cũng dễ hiểu vì họ muốn giữ uy tín và chuẩn mực. Giao dịch với sàn mà nhìn vào cách họ vận hành bên ngoài thị trường cũng thấy phần nào sự chuyên nghiệp. Đăng ký tại: Link